Spiko

Spiko
Création	2023
Fondateurs	Paul-Adrien Hyppolite et Antoine Michon
Forme juridique	Société par actions simplifiée (Spiko Finance)
Siège social	Paris  France
Direction	Paul-Adrien Hyppolite
Activité	Technologie financière, services d'investissement
Produits	Plateforme de fonds tokenisés et interface de programmation
SIREN	980659585
Site web	spiko.io

Spiko est une entreprise française de technologie financière fondée en 2023 par Paul-Adrien Hyppolite et Antoine Michon. Elle conçoit une plateforme pour distribuer des fonds d'investissement et enregistrer leurs titres sur des blockchains publiques. Ses services s'adressent aux entreprises, aux institutions financières et aux particuliers qui souhaitent placer des disponibilités de trésorerie ou intégrer ces placements à d'autres applications financières.

L'offre initiale repose sur des fonds monétaires investis principalement dans des titres de dette publique à court terme. En 2026, elle s'élargit notamment au Spiko Amundi Overnight Swap Fund, développé avec Amundi, qui suit une stratégie différente. Le nom Spiko désigne à la fois une plateforme commerciale et une gamme de produits financiers ; l'entreprise qui les distribue ne doit pas être confondue avec les fonds eux-mêmes ni avec les sociétés de gestion responsables de leurs portefeuilles.

Historique

Spiko est créée en 2023 par Paul-Adrien Hyppolite, qui en prend la direction générale, et Antoine Michon, chargé des opérations. Les deux fondateurs ont auparavant travaillé dans l'administration française, notamment à la Direction générale du Trésor. Leur projet consiste à employer des registres distribués pour faciliter l'accès aux fonds de placement de trésorerie, habituellement distribués par des intermédiaires financiers spécialisés.

En juin 2024, Spiko lance deux compartiments monétaires investis respectivement en titres publics de la zone euro et des États-Unis. Ils se distinguent par l'inscription native de leurs actions sur la blockchain publique Ethereum. Le dépositaire CACEIS présente cette forme d'émission, ouverte à l'ensemble des catégories d'investisseurs, comme une première européenne pour des fonds monétaires réglementés. Le lancement s'accompagne d'un premier financement de 4 millions d'euros mené par le fonds d'investissement Frst, auquel participent notamment Bpifrance et Blockwall.

La société réalise une levée de fonds de série A de 18,5 millions d'euros en juillet 2025, sous la conduite d'Index Ventures, avec la participation de White Star Capital, Frst et Bpifrance. À cette date, elle indique que ses fonds ont recueilli plusieurs centaines de millions d'euros, essentiellement auprès d'entreprises, et développe leur distribution par l'intermédiaire d'autres acteurs financiers.

Le 6 octobre 2026, Spiko annonce une série B de 90 millions de dollars dirigée par le fonds américain New Enterprise Associates (NEA), avec la participation, entre autres, d'Index Ventures, de Bpifrance et de Speedinvest. L'opération porte à environ 120 millions de dollars le financement cumulé annoncé depuis la création de l'entreprise. Déjà présente à Paris et à Londres, Spiko prévoit d'employer ces capitaux pour étoffer ses produits, ses effectifs et ses implantations commerciales européennes. À cette occasion, Spiko revendique 2,7 milliards de dollars d'encours dans les fonds proposés sur sa plateforme et plus de 10 000 clients, entreprises et particuliers, présents dans plus de 25 juridictions, directement ou par des distributeurs partenaires. Ces encours sont ceux des produits d'investissement distribués, non des actifs gérés directement par Spiko Finance.

Activités et produits

Distribution et tokenisation

L'activité de Spiko associe une interface de souscription et de rachat de fonds à un système d'enregistrement de leurs actions sur des registres distribués. Les investisseurs peuvent passer par l'application de l'entreprise ou par des services financiers qui intègrent son interface de programmation (API). La technologie permet également, sous réserve des contrôles d'identité et des restrictions de détention, de transférer des titres entre portefeuilles numériques autorisés.

Un jeton émis dans ce cadre représente une action d'un organisme de placement collectif, et non une cryptomonnaie autonome. La tokenisation modifie les modalités d'inscription et de circulation du titre, sans transformer le fonds en dépôt bancaire ou en stablecoin. Les instruments financiers tokenisés restent soumis à la réglementation applicable aux titres et aux fonds d'investissement.

Spiko recherche aussi des usages de ces titres comme garanties dans d'autres services. En septembre 2025, un dispositif associant Société Générale-Forge et le protocole de prêt Morpho permet d'utiliser certaines actions de ses fonds monétaires comme sûretés pour emprunter des stablecoins en euros ou en dollars. Cette opération de crédit constitue un service distinct du placement dans le fonds et comporte des risques supplémentaires liés à l'emprunt et à la réalisation des garanties.

Fonds monétaires souverains

Les premiers produits commercialisés, Spiko EU T-Bills Money Market Fund et Spiko US T-Bills Money Market Fund, sont des compartiments de la société d'investissement à capital variable (SICAV) de droit français Spiko SICAV. Le premier investit en instruments monétaires et obligations à court terme émis par des États de la zone euro ; le second privilégie les bons du Trésor et titres publics à court terme des États-Unis. Un compartiment consacré à la dette publique britannique, Spiko UK T-Bills Money Market Fund, complète ensuite cette gamme.

Ces trois compartiments sont des OPCVM classés comme « fonds monétaires à valeur liquidative variable de court terme ». Leur valeur liquidative évolue en fonction des revenus et des prix des actifs, des frais et des conditions de marché. Leur stratégie de placement à court terme vise à limiter les fluctuations, sans procurer de garantie du capital. Certaines catégories d'actions sont accessibles dès une unité de la devise de souscription. Les fonds sont libellés principalement en euros, en dollars américains et en livres sterling, avec des catégories d'actions adaptées à certaines autres devises.

Fonds développé avec Amundi

Le 19 mars 2026, Spiko et Amundi annoncent le lancement du Spiko Amundi Overnight Swap Fund (SAFO), intégré à Spiko SICAV et distribué notamment sous l'offre Smart Cash. Destiné à la gestion de trésorerie et de garanties financières, ce compartiment propose à son lancement des actions en euros, dollars américains, livres sterling et francs suisses. Son registre utilise notamment les réseaux Ethereum et Stellar.

SAFO ne suit pas la stratégie des fonds monétaires en bons du Trésor. Son portefeuille peut comprendre des actions, des obligations et des instruments monétaires dont la performance est échangée avec celle d'indices de taux au jour le jour, dans le cadre de contrats d'échange sur rendement global (total return swap). Le recours à des contreparties bancaires et à des garanties financières vise à encadrer les expositions. Bien que SAFO soit un compartiment d'OPCVM, son prospectus ne le classe pas dans la catégorie réglementaire des fonds monétaires : il ne doit donc pas être assimilé aux trois compartiments T-Bills. Amundi Asset Management assure sa gestion financière par délégation.

Autres stratégies

En août 2026, Spiko complète son catalogue par Spiko Cash and Carry Fund, un fonds d'investissement alternatif distinct des compartiments monétaires de la SICAV. Destiné aux investisseurs professionnels éligibles, avec un investissement initial minimal de 100 000 euros, il suit une stratégie d'arbitrage entre les prix au comptant et les prix à terme de plusieurs actifs numériques, mise en œuvre au moyen d'un instrument de dette lié à un indice. Le fonctionnement et les risques de cette stratégie, notamment les variations de prix relatives des contrats et le risque de défaillance de l'émetteur, diffèrent de ceux des fonds de trésorerie traditionnels.

Organisation juridique et cadre réglementaire

La société française Spiko Finance, constituée sous la forme d'une société par actions simplifiée, est agréée en tant qu'entreprise d’investissement par l'Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR). Elle fournit notamment un service de réception et de transmission d'ordres portant sur les actions des fonds distribués. Elle assure aussi, par délégation, la tenue du registre de ces titres au moyen de blockchains publiques. Ses conditions contractuelles précisent qu'elle ne gère pas les portefeuilles de ses clients et ne leur fournit pas de conseil en investissement personnalisé.

La gestion des compartiments de Spiko SICAV incombe à Twenty First Capital, société de gestion agréée par l'Autorité des marchés financiers (AMF). Pour SAFO, la gestion financière est déléguée à Amundi Asset Management, sans que cette délégation fasse de Spiko Finance la société de gestion du fonds. CACEIS Bank intervient comme dépositaire et conservateur des actifs, tandis que les fonctions de valorisation sont assurées dans le cadre de l'administration des fonds par CACEIS. La SICAV et ses compartiments ont ainsi un statut juridique et des responsabilités distincts de ceux de la plateforme qui les commercialise.

Risques et limites

Les fonds monétaires proposés par Spiko ne sont pas des comptes de dépôt et leur capital n'est pas garanti. Malgré la courte durée des titres détenus, la valeur des placements peut être affectée par les variations de taux d'intérêt, le risque de crédit des émetteurs et les conditions de liquidité. L'exposition à une devise étrangère peut également entraîner une perte pour un investisseur dont la monnaie de référence est différente ; les frais diminuent le résultat du placement.

La possibilité technique de transférer des actions tokenisées en continu ne signifie pas que la valeur liquidative est calculée ou que les rachats ordinaires sont réglés à toute heure. Ceux-ci obéissent à des horaires de centralisation, à des délais de règlement et, dans certaines circonstances, à des mécanismes de plafonnement ou de suspension. Spiko Finance propose un service distinct de retrait instantané, dont l'éligibilité, les montants et la disponibilité sont soumis à des conditions contractuelles.

Les stratégies utilisant des dérivés présentent d'autres risques. Pour SAFO, une défaillance des contreparties des contrats d'échange peut affecter la valeur du fonds malgré les garanties prévues ; son prospectus envisage dans certaines situations une perte partielle ou totale du capital. La stratégie Cash & Carry est pour sa part sensible aux écarts entre marchés au comptant et à terme et à la solvabilité de l'émetteur de l'instrument auquel le fonds est exposé.

Enfin, l'enregistrement sur blockchain introduit des risques opérationnels liés aux contrats intelligents, aux cyberattaques, aux portefeuilles numériques et à la conservation des clés d'accès. Dans une étude de juillet 2025, la Banque de France souligne plus largement le décalage possible entre la circulation permanente de titres tokenisés et les heures d'ouverture des marchés de leurs actifs sous-jacents. Elle relève également que l'automatisation et les liens avec les marchés de cryptoactifs peuvent créer des canaux supplémentaires de transmission des tensions financières, tout en jugeant ces risques encore contenus à l'échelle du marché observé en 2025.

Notes et références

Article publié sur Wikimonde Plus